全球每两台空调中就有一台使用它的产品，新能源汽车热管理系统它占全球份额超过50%，如今正悄然布局人形机器人核心部件——三花智控这个低调的中国制造企业，已然成为全球热管理领域不可或缺的关键力量。
2025年9月8日，三花智控A股股价牢牢封死涨停板，封单近30万手，港股也大涨超过10%。这家平时不太为大众所熟知的企业，因入选恒生综合指数成份股而受到市场热烈追捧。
三花智控究竟是何方神圣？简单来说，它是全球热管理领域的“隐形冠军”。就像一台高效空调默默调节室内温度一样，三花智控在幕后为全球家电、汽车、机器人等行业提供关键的温度控制解决方案。
01 行业地位，热管理领域的全球领导者
三花智控在全球热管理领域的龙头地位，通过一些数据可以看得更加清晰。该公司四通换向阀全球市场占有率高达59%，电子膨胀阀占58%，微通道换热器占43%，截止阀占37%，电磁阀达到53%。
在汽车领域，三花智控的车用电子膨胀阀全球市占率达到53%，这意味着全球超过一半的汽车使用了三花智控的热管理产品。
2025年上半年，公司实现营业收入162.63亿元，同比增长18.91%；净利润达到21.1亿元，增幅高达39.31%。这个利润增速远高于收入增速，显示出公司盈利能力的持续提升。
02 核心业务，双轮驱动到多元发展
三花智控的业务布局经历了从聚焦到多元的演变过程，就像一棵大树，从主干生长出多个强健的枝杈。
公司主要业务分为两大板块：制冷空调电器零部件和汽车零部件。2025年上半年，制冷空调电器零部件业务实现营收103.89亿元，同比增长25.5%；汽车零部件业务收入58.74亿元，同比增长8.8%。
制冷空调业务是公司的传统优势领域，受益于国家补贴政策带动空调需求增长，以及公司在空调用电子膨胀阀、电磁阀等领域几乎保持独家的配套地位。
汽车零部件业务则依托公司在热管理领域的技术积累，深度绑定全球头部新能源车企，从核心部件向集成化、模块化产品升级。
03 技术优势，四十载深耕构建护城河
自1984年成立以来，三花智控专注热管理领域已达四十余年。这种长期主义的技术投入，使公司在产品研发、制造工艺和质量控制方面形成了深厚积累。
公司最早打破国外技术垄断，实现了一系列核心产品的进口替代。在家电领域的四通换向阀、电子膨胀阀、微通道换热器、截止阀、电磁阀等产品上，公司全球销量份额均位居前列。
在汽车热管理领域，公司积极推动产品矩阵由核心部件向集成化模块化升级，抓住高铜价机遇加速钢制阀件替代，降低原材料成本波动影响。
我曾经参观过一家空调制造厂，工程师指着一个个精巧的阀门说：“这些看似不起眼的小零件，才是空调系统的‘心脏’。”而三花智控正是这些“心脏”部件的主要提供者。
04 全球化布局，从中国的三花到世界的三花
三花智控的全球化布局可谓周密而深入。公司在波兰、泰国、越南、墨西哥等地建立了海外生产基地，并在海外建有13个工厂，实现了本土化产能配套。
2017-2024年期间，公司海外营收占比超过45%。2025年上半年，海外销售额达到72.1亿元，同比增长23.3%，海外业务毛利率达29.84%，高于国内业务的26.74%。
面对全球贸易环境变化，公司优化全球产能布局和产品销售结构，策划实施美国关税分摊方案谈判，有效化解了美国关税的影响。
2025年6月，三花智控在香港联交所挂牌上市，募资金额约93.36亿港元，完成了从“中国的三花”到“世界的三花”的蜕变。
05 机器人业务，正在崛起的第三增长曲线
在人形机器人产业即将爆发的背景下，三花智控前瞻性地布局了机器人关节总成业务。公司将机电执行器定位为核心战略板块，深度配合客户完成产品研发、试制到量产的闭环。
截至2024年底，公司机器人研发团队已超过180人，位于行业领先地位。公司在执行器领域布局多项专利，产品竞争优势进一步加大。
三花智控在电机电控技术协同、规模化量产能力、产业链上下游协同方面具有多重优势。这些优势使得公司能够更好地把握人形机器人产业的发展机遇。
就像智能手机普及前夜的触摸屏厂商一样，三花智控正在为即将到来的人形机器人时代储备技术和产能。
06 企业文化，长期主义的实践者
三花智控的企业文化强调长期主义和技术创新。公司自2018年以来累计回购金额超11亿元，同步坚持高比例分红，上市至今累计现金分红达74亿元。
2024年12月，公司推出新一轮回购方案，预计回购3亿元至6亿元。这些举措显示出公司对股东回报的重视。
在人才激励方面，公司推出“限制性股票+股票增值权”双轨计划，向1933名核心员工授予限制性股票2491万股，向47名激励对象授予股票增值权56万股。
2024年，三花智控经营活动现金流净额同比提升17.26%至43.67亿元，支撑“回购优化股本-激励驱动业绩-分红回馈股东”的良性循环。
07 最新发展，2025年业绩持续向好
2025年上半年，三花智控的业绩表现亮眼。公司实现营收162.63亿元，同比增长18.91%；归母净利润21.10亿元，同比增长39.31%。中期分红0.12元/股，相当于中期净利润的23.89%。
公司净利润率稳步提升，2025年上半年达到13.0%，同比提升1.9个百分点。这主要得益于毛利率提升和销售费用率下降的综合效应。
公司综合毛利率为28.1%，同比提升0.7个百分点。在空调行业出现价格战、新能源汽车市场竞争激烈的环境下，公司能够顶住下游客户压力，实现毛利率的小幅改善，凸显了其产业竞争力。
走进任何一家家电卖场，或者坐进任何一辆新能源汽车，你都可能在不经意间与三花智控的产品擦肩而过。这个隐藏在众多终端产品背后的品牌，正如血液循环系统之于人体一样，虽然不可见却至关重要。
从制冷配件到汽车热管理，再到机器人执行器，三花智控的步伐始终围绕着热管理核心技术展开。这种“围绕核心技术的同心多元化”战略，使得公司既能保持专业深度，又能不断拓展业务边界。
全球制造业竞争就像一场没有终点的马拉松，而三花智控已经在这场马拉松中跑了四十多年。它的故事告诉我们，长期专注于核心能力建设，才能在全球化竞争中赢得一席之地。
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